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E19
La información financiera de las empresas: estados de situación y de circulación. Métodos de análisis económico y financiero
FIN
Estados de situación y de circulación, ECPN, estado de flujos de efectivo, ratios de liquidez y solvencia, rentabilidad y apalancamiento.
Objetivos
Al terminar este tema sabrás: (1) distinguir los estados de situación de los estados de circulación; (2) leer el estado de cambios en el patrimonio neto y sus dos partes; (3) interpretar el estado de flujos de efectivo y sus tres actividades; (4) aplicar los métodos de análisis: porcentajes, tendencias y ratios; (5) diagnosticar la liquidez a corto plazo; (6) evaluar la solvencia y el endeudamiento a largo; (7) calcular la rentabilidad económica y financiera y el apalancamiento; y (8) reconocer los límites del análisis y otros estados complementarios.
⚠ Cae en examen. Cinco preguntas en 2022. Lo más rentable: qué estados son de situación y cuáles de circulación, las tres actividades del estado de flujos de efectivo, la descomposición de la rentabilidad económica en margen por rotación, y la diferencia entre EBITDA y resultado antes de impuestos, que el propio tribunal cruzó en su cuadernillo.
Sección 1 · Estados de situación y estados de circulación
1.1 La distinción
| Estados de situación (estáticos) | Estados de circulación (dinámicos o de flujos) | |
|---|---|---|
| Referencia temporal | Una fecha | Un período |
| Qué muestran | El stock: qué hay | El flujo: qué ha pasado |
| Cuentas anuales | Balance | Pérdidas y ganancias, ECPN, EFE |
| Imagen | Una fotografía | Una película |
La memoria no encaja en ninguna de las dos categorías: completa, amplía y comenta la información contenida en los demás documentos, y es la que da sentido a las cifras.
1.2 Los tres flujos
Cada estado de circulación mide un flujo distinto, y confundirlos es el error de partida de todo mal análisis:
- Flujo de renta: lo mide la cuenta de pérdidas y ganancias. Ingresos menos gastos, por devengo.
- Flujo de patrimonio neto: lo mide el estado de cambios en el patrimonio neto. Incluye también lo que no pasa por resultados.
- Flujo de tesorería: lo mide el estado de flujos de efectivo. Cobros menos pagos.
Una empresa puede tener beneficio y perder caja —si crece y financia clientes y existencias— o pérdidas y ganar caja —si las pérdidas proceden de amortizaciones y deterioros, que no se pagan—. Ese es justamente el motivo de que el PGC de 2007 incorporase el estado de flujos de efectivo.
1.3 Un antecedente: el cuadro de financiación
El estado de origen y aplicación de fondos o cuadro de financiación era obligatorio con el plan de 1990 y explicaba la variación del fondo de maniobra. El PGC de 2007 lo sustituyó por el estado de flujos de efectivo, que mide una magnitud más exigente y menos manipulable: la tesorería.
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